今年以来，国际金价接连创出新高，伦敦现货金价由年初的2063美元/盎司上涨了近690美元/盎司，年内累计涨幅超过33%。国际金价持续走高，受益于全球央行降息潮、地缘政治局势紧张、央行持续购金等因素。影响国际金价的主要因素之一是主要央行的实际利率水平，特别是美联储的实际利率。在美联储9月正式进入降息通道之后，全球其他主要央行也继续跟随降息，这创造了一个支撑国际金价持续走高的宏观货币政策环境。从中长期看，这些推动国际金价上涨的因素依然有效存在，但短期内，国际金价走势应更加关注美国大选选情变化和地缘政治风险的变化。
美国将在11月5日迎来大选投票日，即将到来的美国大选可能将政治不确定性推升至顶峰。美国大选不确定性推高了黄金的避险需求。近期，美国共和党总统候选人特朗普胜选的概率有所攀升。市场普遍预期，如果特朗普获选，国际金价可能会继续上涨。原因是特朗普政府代表着不确定性，特朗普外交政策上的立场难以预测，且特朗普有挑战美联储独立性的风险。近期大量资金流入黄金交易型开放式指数基金（ETF），正是机构开始在美国大选前对投资组合进行重新定位。
目前，美国国债总额已突破35万亿美元，已超过国内生产总值（GDP）。预算赤字超1.8万亿美元，创历史第三高。两位大选候选人尚没有提出任何方案来解决美国不断增长的债务，美国政府候选人的经济计划可能进一步推高债务水平，基于对债务危机的担忧，投资者寻求黄金作为最终避险资产来保护购买力。
地缘政治风险近期也有所加剧。相比降息驱动，短期内对国际金价推动效果最明显的无疑是地缘政治风险。朝鲜半岛局势骤然紧张，战争似乎一触即发。地缘政治风险加剧抬升了避险需求，支撑黄金投资价值。
从技术层面来看，国际金价日线级别连续收出小阳线，并不断刷新历史高点。黄金周线、日线级别均处于强势上行结构，国际金价交投在看涨的移动平均线上方，显示出黄金市场较强的多头趋势。
展望后市，国际黄金价格短期仍有上涨空间，可能在2024年底或更早将攀升至创纪录的2900美元/盎司。预计在2025年，国际金价格或将涨至3000美元/盎司，这只是时间问题。尽管黄金市场展现出良好的上涨趋势，但投资者仍需警惕可能出现的价格波动。美国总统大选的不确定性和美国财政不稳定风险将持续影响投资者情绪，黄金市场在短期内可能面临较大的波动。
最新经济数据显示当前美国经济强劲且稳定，提振了美国经济“软着陆”预期，美联储大幅降息、快速降息的预期可能落空，投资者需关注美元指数和美债实际收益率上升的不利影响，这可能会限制国际金价上涨空间，也不排除回调的可能性。此外，目前国际金价在历史高位运行，不具备很高的安全边际。在这样的市场环境下，投资者在做出投资决策时应更加谨慎，并且应灵活变通。当前投资黄金虽仍有机会，但需做好风险管控，普通投资者应尽量选择流动性强、杠杆较低的黄金投资产品。
